多重利空因素打压 有色金属集体“跳水”

  】上周五夜间，欧美股市大跌，外盘有色金属全线下跌，国内夜盘普遍跟跌，本周一(4月25日)，国内外有色金属延续下跌行情。电缆网监测多个方面数据显示：周一，LME伦铜收盘报9769美元/吨，下跌341美元，跌幅超3.37%，创下2月以来两个半月新低，抵消今年大部分涨幅。伦铝下跌155美元，跌幅4.8%；伦锡下跌2307美元，跌幅5.5%；伦锌下跌266美元，跌幅6%；伦镍下跌471美元，跌幅1.4%；伦铅下跌62美元，跌幅2.6%。国内期货方面，沪铜收跌1.62%，沪铝收跌3.53%，沪锌收跌3.22%，沪铅收跌0.99%，沪镍收跌5.63%，沪锡收跌1.86%。

  近期美联储激进加息的预期升温，美元涨势不歇，以及市场开始担忧全球经济稳步的增长失速、金属需求前景黯淡，令有色金属在短期内的不确定性增加，价格波动幅度加大。此外，近期国内公共卫生事件影响广泛，多重利空因素压制，有色金属市场异常波动持续不断。

  近日，国际货币基金组织(IMF)发布了最新一期的《全球经济展望报告》，再次下调了2022年世界经济提高速度预期，从1月的4.4%预测值下调至3.6%，下降幅度达到0.8个百分点。此外，与此前“下调2022年经济提高速度预期、上调2023年经济提高速度预期”不同的是，IMF在最新报告中将2023年的经济提高速度预期也下调了0.2个百分点至3.6%。

  IMF总裁表示，受俄乌冲突影响，今年全球143个经济体经济提高速度预期被下调，占全球经济总量的86%。由此可见，俄乌冲突对全球经济的影响快速扩散，波及甚远。全球经济下行预期增强，市场担忧加剧，大宗商品的价值承压，短期来看压力明显，内外盘有色金属齐弱。

  近期美元指数持续攀升，4月12日达到100.3367，自2020年5月15日以来首度冲破100大关；4月22日达到101.1233，创近5年来新高。近日，美联储表态继续提振美元指数偏强，美联储主席称，5月份或将加息50个基点，并且于6、7月或将连续加息。受此影响，美元指数逼近102关口，再次刷新2年高位。

  美元强势上涨，牵制了有色金属走势，尤其铜价承压明显。全球大宗商品基本以美元计价，如果美元指数上升，对于持有美元以外货币的人来说，商品变得更昂贵，这对商品需求产生负面影响，价格也会出现下降。相反，当美元贬值时，商品的价值往往会上涨，因为美元的任何贬值都会刺激别的货币商品的购买者，从而增加其购买力。

  综合大宗商品市场的历史情况去看，有色金属价格的波动，其实是与需求挂钩，尤其是全球性的需求。需求增加，则大宗商品的价值上涨；需求下降，则大宗商品的价值下跌。有分析指出，市场对有色金属需求前景的担忧日益加剧，对价格的影响开始超过供应端干扰带来的支撑作用。

  受俄乌冲突、全球主要央行激进收紧货币政策等多重阴云压头，市场的注意力慢慢的变多从战争对供应端的直接影响转向对需求的后续打击。全球经济稳步的增长前景不明朗，消费者信心下滑，特别是在欧洲市场。据悉，德国的金属冶炼厂产出增长在4月份放缓至20个月来最低，这是欧洲国家需求即将受到冲击的迹象，也是影响全球金属价格波动的因素。

  3月下旬以来，国内疫情不断扩散，超出市场预期，对有色金属需求造成拖累。一方面，华东地区动态清零政策下，物流运输受到较大干扰，有色金属等原材料运输困难；另一方面，下游部分企业停工停产，对市场需求影响明显。

  目前，疫情形势不确定性仍存，主要来自于疫情形势和防控政策的维持的时间。就当前来看，虽然江浙部分地区封控措施有所放缓，但上海未见明确拐点，且周边部分城市防控政策仍较严格，北京又见新增势头。有色金属终端电缆、地产等开工依然受影响，未来弱需求的状态恐仍将延续一段时间。

  综上：电缆网分析认为，美联储会议就在眼前，美元持续上涨，而全球经济提高速度下调、国内疫情不断新发，令海内外金属需求前景黯淡，多利空因素共震，抑制乐观情绪，导致商品系统性走弱，市场整体偏空，有色金属下跌也在情理之中。短期来看，或有继续回调空间，中期来看，关注国内疫情控制，以及稳增长预期对消费的拖底，若国内疫情受控、需求刺激，国内需求仍有上行空间。

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