【48812】开山股份—世界一流压缩机制造商！主张询价区间587元-615元

　　螺杆式空压机商场增速将放缓至 15%-20%。“十二五”期间空气压缩机下业出资增速将会回落，空气压缩机产量增速或许回落至 14%左右。螺杆式空气压缩机对活塞式空气压缩机的部分代替在“十二五”期间还将持续，螺杆式空气压缩机职业产量增速有望到达 15%-20%，超越空气压缩机职业产量增速。

　　职业龙头把握中心科技，螺杆节能技能优势全球抢先。螺杆主机是螺杆式空气压缩机的中心部件由公司自主出产，公司堆集多项专利技能和非专利技能，处于技能全球领头羊。公司产品在节能方面有优异体现，全谱系的 15个产品都超越国家二级能效规范 3%－7%。

　　公司新产品商场空间宽广，技能储备已成形。依据本钱剖析预算，冷媒压缩机商场需求约在 160 亿左右，公司独家运用 Y2 转子型线，有用的处理了国内现在冷媒压缩机功率低、耗油量大、噪音大等三大问题。螺杆胀大机发电的出资回收期在 1-2年，公司正在请求包含螺杆胀大发电设备在内的一系列专利，咱们估计该块事务将于2012 年奉献部分收入。

　　售后服务体系强化竞赛优势。开山股份在全国具有 800 多家一级经销商，各家经销商树立三包服务中心，承当了售后服务，构成完好的售后服务体系。

　　咱们估计公司 11、12、13 年彻底摊薄 EPS 为 2.27 元、3.44 元和 4.84 元。结合附近职业公司估值以及新上市制造业公司估值，给予开山股份 11 年 31倍 PE，合理价格为 71 元，考虑证券交易商场 15%-20%盈余空间，主张询价区间为 58.7 元-61.5 元。