长虹华意获19家机构调研：冰箱压缩机主要原材料包括硅钢、酸洗板、铜、铝等原材料未来市场行情报价变化难以准确预测（附调研问答）

  长虹华意000404）5月9日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年5月8日接受19家机构调查与研究，机构类型为基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

  问：2024年一季报的收入分拆以及每个业务的毛利率和当前水平，以及它与同期相比的变化如何？

  答：公司已严格按照披露规则要求的内容披露了2024年一季度报告，公司将在本年度半年报及年报中更全面、系统地披露公司的财务情况和业务结构。同时，根据2021年修订的《信息公开披露管理办法》明确了上市公司定期报告的范围，仅包括年度报告和中期报告，可见监管的趋势，在季度报告中通常不会详细披露各业务板块的收入明细。其次，由于公司所处的冰压行业具有充分的竞争性，产品结构及淡旺季等因素会有较动，季度时间跨度相对较短，单次披露的具体数据可能没办法全面反映各业务板块的长期发展状况和市场趋势。此外，公司在一季报及业绩说明会上，已经说明今年一季度收入同比下降的根本原因是原材料与配件业务减少，格兰博不再并表等导致，但压缩机业务还是有所增长。公司将在半年报、年报中披露相关信息。

  答：整体看来近年压缩机毛利率相对来说比较稳定。但是冰箱压缩机行业是充分竞争的，毛利率受销量、产品结构、原材料成本、产品价格竞争变化、汇率变化等多种因素影响，每年各季度的波动不具备相似性或一致性。加上受客户的真实需求影响，每季度的产品结构不同，因此利润的季度波动也不同，无固定规律。

  答：冰箱压缩机主要原材料包括硅钢、酸洗板、铜、铝等，原材料未来市场行情报价变化难以准确预测。

  答：从行业技术和节能政策发展的新趋势来看，变频产品的占比将逐步提升，另外，随着对生活质量提升的需求，商用产品的应用场景也会增加，这两个方面也是公司重点发展方向。

  答：冰箱压缩机行业上下游供需相对来说比较稳定，预计二季度的增幅较一季度会相对放缓。公司所处的行业是传统制造业，产能过剩严重，竞争压力大，公司持续加强研发技术、优化产品结构，不断强化增收降本、效率提升、协同深化工作，争取盈利水平高于行业平均。

  答：海外毛利率相对高主要受高端产品结构占比相对高的影响。公司面向全球市场，从全球看来2024年冰箱市场需求较为稳定，冰箱压缩机业务整体不会有太动，内外销比例上可能有相对变动。

  问：随着格兰博机器人和电池业务的退出，后续有哪些部分来弥补这方面的收入和利润？

  答：机器人业务和电池业务在公司的总收入中占比比较小，分别为3.82%和0.88%。鉴于这两块业务占比较低，其退出不会对公司整体经营产生显著影响。公司将进一步集中资源，聚焦和强化现存业务，通过更加精细化的管理和运营，提升核心业务的规模和盈利能力，同时公司积极寻求开发新的业务机会，培育新的利润增长点。

  答：新能源汽车空调压缩机的主要客户有上汽通用五菱，东风易捷特等新能源汽车厂商。威乐公司未来积极拓展新的客户，扩大规模，争取实现生产规模和市场占有率上的迅速增加，成为电动压缩机这个细致划分领域的头部企业。

  答：公司对利润的追求当然是越高越好，但是要看到冰压行业是传统制造业，而且充分竞争，目前供大于求格局短期内不会改变，利润率不会有颠覆性的变化。提升利润的路径就是把产品做精做优，得到客户的充分认可。公司围绕“坚定不移建世界一流企业”的战略目标，坚定实施“主业务强基础、新业务谋增量”的两大发展策略。在冰箱压缩机主业方面，将继续加强研发技术，坚持致力于优化产品结构，抓数字化工厂建设，实现稳定增长。持续开展前瞻性产品研究，商用产品发力高端，变频产品推动普及，向着“全球第一强”目标迈进。在新能源汽车空调压缩机业务方面，将以大客户为引，系统增强研发能力、制造能力、质控能力，持续向高端转型。积极把握新能源汽车市场的机遇，为客户提供高品质的产品和服务，继续努力实现超过新能源汽车行业平均上涨的速度、向高端转型，争取早日进入行业的第一集团。

  问：新能源汽车空调压缩机业务当期是不是已经盈利？未来利润率提升的目标和进度是什么？

  答：1、2023年度报告中已披露了威乐公司主要经营指标；2、新能源电动压缩机收入占比还很小，目前尚在培育期，公司对新能源汽车空调压缩机有着长远的发展的策略，未来几年威乐公司将大力在产品研制和市场开拓方面做投入，短期内并没有对威乐的盈利要求。

  答：1、除有重大并购项目外，公司资本开支将大多数都用在研发投入、扩能技改项目、自动化改造、数字化工厂建设等；2、公司很注重股东回报，近年来加大了现金分红力度，近三年现金分红金额占合并报表当年实现归属于母公司股东净利润比例平均超过50%以上。当前监管政策明确鼓励现金分红导向，推动提高分红水平，公司积极响应政策，并遵循《公司章程》《公司未来三年股东回报规划》等规定，每年的利润分配方案会综合自身发展实际和战略规划、现金流状况、股东意愿、外部环境等因素，最大限度地考虑投资者的合理回报后决定。

  答：1、公司制定了《长虹华意压缩机股份有限公司十四五业绩激励方案》，以2020年度归属于上市公司股东的净利润为基数，至考核年度净利润累计年复合增长率不低于（含）12%。当公司年度经营指标满足考核条件时，按归属于上市公司股东的净利润的10%提取激励基金（且提取激励基金后的净利润仍不低于激励考核目标）。激励对象承诺在收到十四五业绩激励基金的3个月内通过公开市场购买本公司股票，股票购买金额由分享的税后激励基金与部分年度基本薪酬（指除激励基金外，且缴纳相应个人所得税及五险一金后的年度基本薪酬总额）构成。激励对象个人匹配年度基本薪酬比例：董事及高管匹配的年度基本薪酬比例不低于30%、中层干部匹配的年度基本薪酬比例不低于20%、骨干员工匹配的年度基本薪酬比例不低于10%，且个人匹配出资额不高于所获激励金额。董事、监事、高级管理人员作为激励对象自当次增持完成之日起计，三年内不能通过任何方式减持股票，除公司董事、监事、高级管理人员外其他激励对象承诺其当年购买的公司股票在一年内，不能通过任何方式减持股票，满一年可减持其持有部分的50%，满两年可减持剩余的50%（即该期激励购买的剩余全部股票）。 2、业绩激励的具体分配实施时间涉及内部审计等程序，这些步骤都需要一些时间来完成，并且可能受到各种各样的因素的影响。

  问：据了解，欧洲实施了能效改革，近两年将会完成国内能效改革，公司预计何时会带来变频产品占比提升？

  答：变频技术作为提高家电能效的重要手段之一，如果明年政策落地，那么将加快变频产品的发展进度。

  答：公司一直以来为保障压缩机基础部件供应链安全，增强原材料供应的稳定性、深化合作关系，利用与部分大宗材料供应商的战略关系，发挥集中规模采购优势减少相关成本，集中采购钢材、铜材、铝材等大宗材料自用的同时，也对外销售部分相关物料，公司原材料以及配件业务会按照每个客户资源需求和原材料市场行情判断来开展，公司未将其作为战略业务。

  答：集团领导班子调整前后，对长虹华意的经营发展要求仍然继续按照既定的战略和经营方针推进发展，专注主业，保持家用冰压全球第一强，奋斗商用冰压全球第一大，努力发展新能源汽车空调压缩机产业，同时不断在产业链上下游和相关领域拓展其他新产业300832），打造新增长极，提升公司的经营绩效。

  答：公司依据会计政策及公司存货跌价准备计提规则，依据减值测试结果确定可收回金额，以可收回金额低于账面价值的差额计提减值准备，同时对于呆滞存货进行了清理，对呆滞时间长、单价较低的存货，按类别单项存货跌价损失。 此外也会根据已计提跌价的存货进行销售或减值影响因素消除等变化，转销或转回相应的资产减值损失，以真实、准确地反映公司财务情况及资产价值,因此计提相应减值，并不能代表实际的损失。

  答：冰压产品原材料占成本约70-80%，其中硅钢、酸洗板等占比约40%-50%，铜、铝的占比相对较小;

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  已有132家主力机构披露2023-12-31报告期持股数据，持仓量总计2.71亿股，占流通A股39.07%

  近期的平均成本为6.91元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构觉得该股长期投资价值较高，投资的人可加强关注。

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